本周，全球数据供应商老大汤森路透公布了一份“全球主要股指估值和表现对比表”。这份对比表显示，受到美国为首的全球经济衰退影响，自2008年以来，全球15个国家和地区的26个股指无一例外都出现下跌。
其中，纳斯达克指数指数跌幅最小为9.07%，道琼斯工业指数下跌了11.68%，标准普尔500指数下跌 11.42%。但是最引人注目的还是下跌幅度最大的前三甲居然都被国内市场一举囊括，它们分别是状元——沪深300指数跌56.24%，榜眼——深成指跌55.84%，以及探花——上综指跌55.33%。即使是年初雄踞跌幅榜榜首的越南指数，也因为当局采取了各种救市政策，包括无限期停止所有企业IPO以及上市公司再融资，而出现全面的反弹，也拱手让除了股跌幅榜第一的宝座。
上图，我们罗列了主要股指08年以来的各项指标（数据更新截止于北京时间8月29日晚6点，主要采自于汤森路透和同花顺F10，如需查看最新可登录同花顺F10，查看“全球股市、期货、外汇行情”栏目），可以看到虽然国内A股指数经历了全球最大跌幅，但是从市盈率的角度上讲，与国外主要股指相比，仍然不具有估值优势，为此就有不少文章发表评论，说A股仍然高估，仍然缺乏投资价值，一片喊杀声，可实际情况果真如此吗？
驳“A股估值偏高论” 1、该类文章得出“估值偏高论”多是依据 “静态市盈率”的比较，基本是仅仅凭借这一项的比较就得该结论。诚然，这一栏的比较我们不仅高于美、日、英、德等成熟市场数值，即使是印、巴、俄这三个“金砖四国”也显偏高。
可是如果比较“动态市盈率”呢？我们与香港恒指、标普500持平，低于日经指数。股市向来是做预期的，谁未来发展的预期好，谁就可以享受高估值，所以动态市盈率才是我们关注的重点。
虽然我们国家经济发展遇到了困难，但不可否认的是仍在向前继续快速推进，且从中报看，86.5%的上市公司半年报盈利，共完成归属于母公司净利润总额5527.39亿元，同比增长16.4％，这一串的数字对比挣扎在经济衰退边缘，在走下坡路的国外市场，难道我们不应该享受高市盈吗？更何况我们的动态市盈率并不高！
2、具体个股的比较
以上是与美股相关行业个股的对比，从中我们不仅看到市盈率上相差无几，尤其是在成长性上更是具有明显的优势，但是为什么我们的估值总在喊高？因为我们还有一大批的ST股，还有一大批诸如西单商场这类亏损也能被爆炒的股票，它们成百上千倍，甚至于到亏损无法正常计算的市盈率自然拉高了整体市盈率，此外两市第一权重股中石油也是一个不得不提的因素，上市以来经历了高达73%的跌幅依然还比港股高30%，在受到成品油价格管制无法释放业绩的前提下依然还有24.81倍的市盈率，对比能享受到高油价利好的美孚也才只有10倍不到的市盈率。
畸形的发行制度，盲目的炒作情绪等造就了现在的市盈率，所以从这点上讲，我们的市盈率是还应该降，但是降的应该是那些问题股，而不应该是工行、宝钢这样的轴心股，绝不应该是全盘否定，一棍子敲死。
希望市场在下跌中走向成熟
伴随着ST梅雁、ST夏新等个股即将破二进一，目前有不少文章继热炒“破发”之后，又开始热炒两市惊现一元股之类的新闻，似乎对待这些总是很惊讶，很不可思议，总想唤起人们不应该把股价杀这么低的想法。
但是事实是做为一个成熟的市场，价格匹配价值，这些股票自身的基本面就决定了它们不值这多钱，下跌回归原始是必须走出的一步。这也是一个市场走向成熟的标志，我们很欣慰的看到A股在逐渐的演变，在清醒的走向成熟，这种成熟最可贵的一面在于代表多数人，也是参与面最广的的中小投资者都或多或少的具备了这种成熟，能从本质认识“破发”，看待“仙股”。当市场真正成熟时，我们的市盈率自然会降下来，当然这一过程我们也希望管理层能在其中起到积极的引导作用，而不是放出“中石油”这类的股票来蛊惑投资者。
